Aktien, Nachhaltigkeit, Corona – Was die Rendite von Förderstiftungen beeinflusst
Bereits zum fünften Mal in Folge hat SwissFoundations seine Mitglieder zu ihrer Vermögensbewirtschaftung befragt und die Ergebnisse anschliessend im «Benchmark Report» zusammengefasst. Neben Renditen und dem Stellenwert der Nachhaltigkeit wurde 2020 auch der Einfluss der Corona-Pandemie abgefragt. Beteiligt haben sich 38 Förderstiftungen mit einem Vermögen von CHF 16.4 Mrd. Damit bildet der Report einen Sechstel des gesamten Schweizer Stiftungsvermögens ab.
Corona bewirkt flexibleres Fördern
Insbesondere Anleger mit einem hohen Aktienanteil waren im ersten Halbjahr von den Verwerfungen an den Finanzmärkten betroffen. Nach den starken Kurseinbrüchen ab März 2020 hatte sich bis Juni bereits eine teilweise Erholung eingestellt – wohl auch darum haben nur gerade 11% der Stiftungen im ersten Halbjahr ihre Anlagestrategie angepasst. Im gleichen Zeitraum haben jedoch 10 von 12 Stiftungen ihren Mietern eine Stundung, Reduktion oder einen Erlass der Mietzinsen gewährt.
Zum Zeitpunkt der Datenerhebung Ende Juni haben 92% der befragten Stiftungen ihr Administrationsbudget nicht korrigiert. Haben sie demzufolge wie gehabt weitergearbeitet? Nicht ganz: Die Hälfte der Stiftungen hat ihre Förderansätze flexibilisiert oder zumindest eine kulantere Handhabung ermöglicht (bspw. keine Rückforderung bereits bewilligter Beträge oder Aufhebung von Sperrfristen). Noch deutlicher zeigt sich dies mit Blick auf die Förderbudgets: Nur 3% haben ihre Budgets für 2020 nachträglich gesenkt, hingegen haben 39% zusätzliche Förderbudgets zur gesellschaftlichen Bewältigung der Corona-Krise bewilligt.
Stiftungen legen ihr Vermögen zunehmend nachhaltig an
Der hohe Anteil an Stiftungen (84%), welche Nachhaltigkeitskriterien in irgendeiner Form berücksichtigen, wiederspiegelt eine zunehmende Auseinandersetzung mit dem Thema. Auch wenn die Stichprobe nicht komplett identisch ist, ist dies eine Steigerung von 25% im Vergleich zum Report 2019. Was sind die Beweggründe nachhaltig anzulegen? Zuallererst die positive Wirkung auf Gesellschaft und Umwelt. An zweiter Stelle wird die Ausrichtung der Vermögensanlage auf Werte und Zwecke der Stiftung genannt. Die Reputation ist wiederum kein Motiv für die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien – keine der befragten Förderstiftungen hat diese Antwort gewählt.
Was heisst es konkret, nachhaltig anzulegen? Während fast alle Stiftungen (90%) bei den Nachhaltigkeitsansätzen Negativkriterien nutzen (in den meisten Fällen verzichten sie auf Anlagen in Waffen, Tabak und Alkohol), betreibt fast die Hälfte (48%) Impact Investing. Die am häufigsten genannten Formen von Impact Investing sind Private Equity und Microfinance.
Höhere Renditen 2019 – auch im Vergleich zu Pensionskassen
Aufgrund des ausserordentlich guten Anlagejahres 2019 konnten Förderstiftungen ihre durchschnittliche Rendite gegenüber dem Vorjahr verbessern: Während sie 2018 -4.38% betrug, war sie 2019 mit +12.43% deutlich positiv.
Im Vergleich zu den Pensionskassen können Förderstiftungen mehr Risiko eingehen, da sie Durststrecken an den Anlagemärkten besser durchstehen können. Und obwohl es diesbezüglich auch bei den Stiftungen starke Unterschiede gibt – eine Stiftung hält gar keine Aktien, während eine andere rund 98% ihres Vermögens in Aktien investiert hat –, halten sie durchschnittlich 43% mehr Aktien als Pensionskassen (30%). Dank dieser höheren Aktienquote bei gleichzeitig hohen Aktienrenditen konnten Förderstiftungen 2019 eine um +1.17%-Punkte höhere Rendite erzielen als Pensionskassen (+11.26%). Auch über fünf Jahre hat sich dies ausbezahlt: So konnten Förderstiftungen mit +26.57% eine deutlich höhere Rendite erzielen als Pensionskassen (+21.72%).
Kontakt:
Katharina Guggi, Kommunikation & Digitale Strategie SwissFoundations, guggi@swissfoundations.ch
Dr. Luzius Neubert, Partner PPCmetrics, luzius.neubert@ppcmetrics.ch
Der SwissFoundations Benchmark Report wird seit 2016 von SwissFoundations, dem Verband der Schweizer Förderstiftungen, herausgegeben. Dies mit dem Ziel, Stiftungen dabei zu unterstützen ihre Anlageresultate und Kosten zu optimieren sowie ihre Vermögensbewirtschaftung zu professionalisieren. Während die wichtigsten Kennzahlen jeweils öffentlich publiziert werden, ist die detaillierte Auswertung ausschliesslich SwissFoundations Mitgliedern zugänglich. Verantwortlich für die Analyse ist PPCmetrics, ein führendes Beratungsunternehmen für institutionelle und private Anleger.
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